Apa saja jenis Instrumen Derivatif?

Ekonomi & Bisnis Ilmu Ekonomi
1

jenis Instrumen Derivatif

Apa saja jenis Instrumen Derivatif ?

2

Menurut Brigham dan Houston (2013), secara formalnya, derivatif merupakan suatu kontrak keuangan antara dua pihak untuk mentraksaksikan suatu aset saat harga tetap pada tanggal yang akan terjadi di masa depan. Pihak yang “menjual” kontrak biasanya disebut writer (penjamin) kontrak. Pihak yang “membeli” kontrak biasanya disebut buyer (pembeli) kontrak. Kedua pihak tersebut merupakan pihak lawan satu sama lain. Pembeli yang memiliki kontrak derivatif dikatakan memiliki long position dalam kontrak, sementara penjual yang menjual kontrak derivatif dikatakan memiliki short position dalam kontrak. Tanggal masa depan dimana arus kas akan ditukar disebut tanggal kadaluarsa ( expiry date ). Aset yang ditransaksikan disebut underlying assets (aset yang akan menjadi dasar). Harga transaksi aset, yang ditentukan dalam jumlah tetap di muka ketika kontrak derivatif dimulai disebut harga strike ( strike price ) atau harga penebusan ( exercise price ).

Instrumen derivatif merupakan kontrak perjanjian antara dua pihak untuk menjual atau membeli sejumlah barang baik berupa finansial maupun komoditas pada tanggal tertentu di masa datang dengan harga yang telah disepakati saat ini oleh kedua belah pihak tersebut. Instrumen derivatif dibagi menjadi empat alternatif yaitu kontrak option , kontrak forward , kontrak futures , dan kontrak swap (Utomo, 2000). Berikut ini penjelasan jenis-jenis instrumen derivatif:

1. Kontrak Option

Sebuah Opsi adalah kontrak antara dua pihak (pembeli dan penjual) yang memberi pembeli hak, tapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sesuatu di kemudian hari dengan harga yang telah disepakati hari ini. Pembeli opsi membayar penjual sejumlah uang yang disebut harga atau premium. Penjual Opsi siap untuk menjual atau membeli sesuai dengan persyaratan kontrak jika dan kapan pembeli menginginkannya. Sebuah Opsi untuk membeli sesuatu disebut sebagai Call . Sebuah Opsi untuk menjual sesuatu disebut Put . Meskipun perdagangan Opsi berada di pasar yang terorganisir. sejumlah besar perdagangan Opsi dilakukan secara pribadi antara dua pihak yang menemukan kontrak satu sama lain mungkin lebih baik daripada transaksi publik di bursa. Jenis pasar ini, yang disebut pasar over-the-counter dan sekarang sangat luas dan banyak digunakan, oleh perusahaan dan lembaga keuangan.

Terdapat banyak pilihan yang paling menarik baik untuk pembelian atau penjualan aset keuangan, seperti saham atau obligasi. Namun, ada juga opsi kontrak futures , logam, dan valuta asing. Banyak jenis pengaturan keuangan lainnya, seperti jalur kredit, jaminan pinjaman, dan asuransi, adalah bentuk Opsi. Selain itu, saham itu sendiri setara dengan opsi pada aset perusahaan.

Kontrak option adalah kontrak antara dua belah pihak yaitu pihak penjual dan pembeli, yang memberikan pembeli hak, tapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sesuatu pada kemudian hari dengan harga yang ditentukan saat ini. Pembeli opsi membayar penjual sejumlah uang yang disebut premium, penjual opsi siap untuk menjual atau membeli sesuai dengan kontrak jika pembeli ingin menggunakan kontrak tersebut. Opsi berisi dua jenis yaitu (Putro, 2012):

  1. Opsi beli ( Call options ) adalah opsi yang digunakan untuk membeli sebuah aset dalam harga tertentu pada tanggal tertentu sampai batas jatuh tempo.

  2. Opsi jual ( Put options ) adalah opsi yang digunakan untuk menjual sejumlah aset seperti saham dan sebagainya. Opsi jual memungkinkan pemegangnya untuk menjual dengan harga tetap.

2. Kontrak Forward

Kontrak forward adalah kontrak antara pihak-pihak (pembeli dan penjual) untuk membeli atau menjual sesuatu di kemudian hari dengan harga yang telah disepakati hari ini. Sebuah kontrak forward terdengar mirip opsi, tetapi opsi membawa hak, bukan kewajiban, untuk melewati transaksi. Jika harga suatu aset underlying berubah, pemegang opsi mungkin memutuskan untuk tidak membeli atau menjual dengan harga tetap. Di sisi lain, kedua pihak dalam kontrak forward memiliki kewajiban untuk akhirnya membeli dan menjual barang tersebut.

Meskipun pasar forward sudah ada sejak lama, namun pasar forward kurang familiar. Tidak seperti pasar opsi, pasar forward tidak memiliki fasilitas fisik untuk diperdagangkan; Tidak ada bangunan atau badan perusahaan formal yang terorganisir sebagai pasar. pasar forward berdagang secara ketat di pasar over-the-counter yang terdiri dari komunikasi langsung antar lembaga keuangan besar.

Kontrak forward adalah kontrak antara dua pihak yaitu penjual dan pembeli untuk membeli atau menjual sesuatu pada hari kemudian pada harga yang ditentukan saat ini. Kontrak forward terdengar sama dengan kontak opsi, akan tetapi pada kontrak forward antara kedua belah pihak memiliki kewajiban dan hak untuk perjanjian yang sudah disepakati oleh keduanya, sedangkan kontrak option hanya memiliki hak untuk perjanjian tersebut (Utomo, 2000).

3. Kontrak Futures

Kontrak futures adalah kontrak antara dua pihak pembeli dan penjual untuk menjual atau membeli sesuatu di kemudian hari dengan harga yang telah ditentukan saat ini. Kontrak futures dilakukan di bursa terorganisir yang biasa disebut futures market . Kontrak futures didalam transaksinya tidak ada penyerahan fisik yang terjadi. Kontrak forward maupun futures , keduanya memperbolehkan kedua pihak untuk menentukan suku bunga, harga komoditas, dan nila tukar, sehingga dapat menghilangkan efek variabilitas dalam barang tersebut ( Put ro, 2012).

Kontrak futures juga merupakan kontrak antara dua pihak (pembeli dan penjual) untuk membeli atau menjual sesuatu di masa mendatang dengan harga yang telah disepakati hari ini. Perdagangan kontrak pada bursa berjangka dan tunduk pada prosedur penyelesaian harian. Kontrak futures berkembang dari kontrak forward dan memiliki banyak karakteristik yang sama. Intinya, mereka seperti kontrak forward yang likuid. Tidak seperti kontrak forward , bagaimanapun, perdagangan kontrak futures pada bursa terorganisir, yang disebut pasar futures . Sebagai contoh, pembeli kontrak futures , yang berkewajiban untuk membeli barang di kemudian hari, dapat menjual kontrak di pasar futures , yang membebaskannya dari kewajiban untuk membeli barang tersebut. Demikian pula, penjual kontrak futures , yang berkewajiban untuk menjual barang di kemudian hari, dapat membeli kontrak kembali di pasar futures , membebaskannya dari kewajiban menjual barang.

Kontrak futures juga berbeda dari kontrak forward karena mereka tunduk pada prosedur penyelesaian harian. Dalam penyelesaian harian, investor yang mengalami kerugian membayar kerugian setiap hari kepada investor yang menghasilkan keuntungan. Harga masa depan berfluktuasi dari hari ke hari, dan pembeli kontrak dan penjual mencoba untuk memperoleh keuntungan dari perubahan harga ini dan untuk menurunkan risiko tertularnya barang-barang yang mendasarinya.

4. Kontrak Swap

Swap adalah transaksi dimana dua pihak setuju untuk saling membayar serangkaian arus kas selama periode waktu tertentu. Kontrak Swap adalah suatu perjanjian antara dua pihak untuk menukarkan pembayaran suku bunga selama jatuh tempo tertentu pada suatu jumlah yang disepakati ( Put ro, 2012). Ada dua jenis utama kontrak swap yaitu coupon swap dan basis swap , berikut ini penjelasan mengenai dua jenis kontak swap (Utomo, 2000):

  1. Coupon swap , terdapat satu pihak membayar bunga pada tingkat tetap ( fixed rate) pada saat perdagangan sebagai suatu spread terhadap suatu obligasi, sementara pihak lain membayar pada tingkat mengambang ( floating rate ) yang disesuaikan secara periodik sepanjang usia perjanjian.

  2. Basis swap , yakni dua pihak saling menukar pembayaran bunga mengambang berdasarkan tingkat referensi yang berbeda, dengan demikian mekanisme yang berlangsung semacam ini, transaksi swap mengubah aliran aktiva, hutang, atau aliran kas dari satu jenis ke jenis lain dan dari mata uang ke mata uang lainnya

Macam-macam tipe kontrak dari swap adalah:

  1. Swap suku bunga dimana kedua belah pihak setuju untuk menukar serangkaian pembayaran bunga. Swap plain vanila adalah swap suku bunga dimana satu pihak setuju untuk melakukan serangkaian pembayaran bunga tetap dan yang lainnya setuju untuk melakukan serangkaian pembayaran bunga mengambang (variabel).

  2. Swap mata uang adalah pertukaran di mana kedua belah pihak setuju untuk menukar serangkaian pembayaran bunga dalam mata uang yang berbeda. Salah satu atau kedua set pembayaran bisa tetap ( fixed ) atau mengambang ( floating ).

  3. Swap ekuitas adalah pertukaran di mana kedua belah pihak setuju untuk menukar serangkaian pembayaran, setidaknya yang salah satunya ditentukan oleh imbal hasil saham, portofolio saham, atau indeks saham.

  4. Swap komoditas. Dalam swap komoditas, setidaknya satu set pembayaran ditentukan oleh harga komoditas, seperti minyak atau emas.

5. Hybrid

Beberapa jenis kontrak ini disebut sebagai hybrid karena menggabungkan unsur-unsur dari beberapa jenis kontrak lainnya. Contoh dari kontrak hybrid antara lain:

  1. Forward rate agreement adalah kontrak forward dimana aset yang mendasarinya adalah interest rate . Satu pihak setuju untuk melakukan pembayaran dengan tingkat bunga tetap, sementara yang lainnya setuju untuk melakukan pembayaran dengan tingkat bunga mengambang, yang ditentukan sebagai tanggal kedaluwarsa.

  2. Interest rate option , yaitu di mana satu pihak membayar premi lainnya hari ini dan menerima hak untuk melakukan pembayaran bunga yang diketahui dan menerima pembayaran bunga yang tidak diketahui di masa mendatang atau menerima pembayaran bunga yang diketahui dan melakukan pembayaran bunga yang tidak diketahui di tanggal di masa depan.

    • interest rate Call option memberi pemegang hak untuk melakukan pembayaran bunga dengan tingkat bunga tetap dan menerima pembayaran bunga dengan tingkat bunga mengambang.
    • interest rate Put option memberikan hak kepada pemegang hak untuk melakukan pembayaran bunga pada tingkat mengambang dan menerima pembayaran bunga dengan tingkat bunga tetap.

  3. Swaption adalah opsi untuk masuk ke swap . Ini menyediakan pemegang hak untuk melakukan swap pada tingkat bunga tetap, yang merupakan exercise rate , atau lebih baik. Hak untuk masuk ke swap yang membayar tingkat bunga tetap disebut payers swaption, dan hak untuk masuk ke swap yang menerima tingkat bunga tetap disebut receiver swaption .

  4. Forward swap adalah kontrak yang mewajibkan kedua belah pihak untuk melakukan swap di kemudian hari pada tingkat bunga tetap yang disepakati terlebih dahulu.